便宜的估值让这些市场的股票对投资者更具吸引力

2019-01-11 作者:知福   |   浏览(170)

  大起大落的2018年已经过去,更为麻烦的2019年来了。

  汇信援引FX168消息称,在去年下半年出现的全球股指分化格局今年或将持续,困扰市场的贸易和加息等因素则为避险资产-黄金,日元,国债等提供了机会。尽管主流观点认为现在谈经济衰退(recession)还为时过早,但是主要市场的制造业和消费信心等经济数据已经开始下滑,显示全球经济增长正在迈入降温的时代。

  上海和香港市场在2018年头三个季度领跌全球,但在四季度显现出抗跌的韧性,便宜的估值让这些市场的股票对投资者更具吸引力。经济的减速,低迷的零售增长和制造业PMI数据让市场相信中国财政部在今年会采取更为积极的财政政策(减税和基建等)来应为经济托底。这也就不难理解上周五央行全面降低金融机构存款准备金率1%的举措了。降准最直接利好的是券商银行等金融板块,对房地产市场下行压力也有一定缓冲作用,更重要的是在农历信新年前释放充足的流动性,压低借贷成本。

  中国政府债务对GDP的比例目前维持在36%附近,远远低于美国的82%和日本的236%,因此财政政策的空间是很大的。货币政策也将维持相对宽松,从2016-2018年的‘减杠杆’逐渐过渡到‘稳杠杆’时代,但经济增速会进一步探底。在风险可控的范围内,大规模‘放水’的可能性比较小,因为这会对人民币汇率造成下行压力,也会增加不良贷款增加的风险,让经济陷入借贷拉动增长的负循环。

  2019年对中国来说是非常有纪念意义的,今年是中美正式建交40周年,也是建国70周年纪念,,因此,政府稳定市场,严控金融风险的决心会非常强。上证指数在上周五试探了前期低点2,440并强势反弹,周线来看则仍然在筑底。上海和香港的整体估值目前分别在11.8倍和9.8倍市盈率左右,均处于历史估值的底部范围,较低的估值将会为市场下跌提供缓冲。

  美国市场方面,对科技股为首的企业盈利增长放缓的预期,以及对贸易打击美国企业在华利益的担忧极大的动摇了市场的信心,科技股巨头FAANG(脸书,苹果亚马逊,奈非和谷歌)等股价已经从高点大幅回落,苹果公司市值一度大跌40%。由于股市动荡和贸易引发的广泛担忧,白宫方面近期对贸易的态度似有所缓的迹象

  汇信指出,由于特朗普政府对低油价和弱美元的倾向,政策上也许会继续对中东和美联储施压,阻碍OPEC减产以打压油价并且削弱美元升值的预期。上周五美联储主席鲍威尔的讲话可以看得出,市场的动荡已经对美联储的加息路径形成了干扰。


  (原标题:CMC Markets:幸福来的太突然 央妈降准放水谁受益?)

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